{"id":4270,"date":"2019-07-04T13:02:39","date_gmt":"2019-07-04T11:02:39","guid":{"rendered":"https:\/\/luxsipa.lu\/web\/main-information\/what-are-structured-products\/"},"modified":"2026-10-23T18:03:28","modified_gmt":"2026-10-23T16:03:28","slug":"que-sont-les-produits-structures","status":"publish","type":"property-item","link":"https:\/\/luxsipa.lu\/web\/fr\/main-information\/que-sont-les-produits-structures\/","title":{"rendered":"Que sont les produits structur\u00e9s ?"},"content":{"rendered":"

[vc_row][vc_column][vc_empty_space][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=”3\/4″]

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\n \"\" <\/div>\n<\/div>\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div><\/div>
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\n\t\t\t[vc_column_text]<\/p>\n

D\u00c9FINITION<\/h2>\n

[\/vc_column_text]

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<\/div>\n<\/div>\n[vc_column_text]Les produits structur\u00e9s sont des instruments financiers sp\u00e9cifiquement con\u00e7us pour r\u00e9pondre \u00e0 divers objectifs. Gr\u00e2ce \u00e0 leur flexibilit\u00e9, ils repr\u00e9sentent une alternative int\u00e9ressante \u00e0 la d\u00e9tention directe d’autres instruments financiers tels que les obligations, les actions, les devises…<\/strong><\/p>\n

Leur remboursement et leur b\u00e9n\u00e9fice potentiel sont li\u00e9s \u00e0 la performance d’un ou plusieurs actifs sous-jacents. En fonction de l’objectif recherch\u00e9, les produits peuvent \u00eatre con\u00e7us pour s’adapter \u00e0 la plupart des anticipations de march\u00e9 (haussi\u00e8re, stable, baissi\u00e8re) et \u00e0 tout profil de risque.<\/p>\n

Les produits structur\u00e9s permettent \u00e9galement aux investisseurs de s’exposer \u00e0 des actifs sous-jacents habituellement difficiles d’acc\u00e8s pour la plupart des investisseurs, tels que les Credit Default Swaps (CDS), les mati\u00e8res premi\u00e8res, les Hedge-Funds, les primes de risque et les actifs implicites comme la volatilit\u00e9 ou la corr\u00e9lation.[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”90px”]\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div><\/div>

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\n\t\t\t[vc_column_text]<\/p>\n

\u00c9METTEURS<\/h2>\n

[\/vc_column_text]

\n\t
<\/div>\n<\/div>\n[vc_column_text]La plupart du temps, les produits structur\u00e9s sont construits sous la forme de titres de cr\u00e9ance remboursables par les \u00e9metteurs. Les produits constituent des obligations non garanties et non subordonn\u00e9es, qui, en cas d’insolvabilit\u00e9 de l’\u00e9metteur, sont de rang \u00e9gal (pari-passu) \u00e0 toutes les autres obligations non garanties et non subordonn\u00e9es actuelles et futures de l’\u00e9metteur, \u00e0 l’exception de celles qui sont prioritaires en raison de dispositions l\u00e9gales obligatoires. Si la situation financi\u00e8re de l’\u00e9metteur venait \u00e0 se d\u00e9t\u00e9riorer, il pourrait ainsi y avoir un risque qu\u2019il ne soit pas en mesure de respecter ses obligations li\u00e9es au produit.[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”40px”]\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div><\/div>
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\n\t\t\t[vc_column_text]<\/p>\n

CAT\u00c9GORIES<\/h2>\n

[\/vc_column_text]

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<\/div>\n<\/div>\n[vc_column_text]Les produits structur\u00e9s se r\u00e9partissent en grandes cat\u00e9gories et les termes utilis\u00e9s peuvent varier d’un \u00e9metteur \u00e0 l’autre.<\/strong><\/p>\n

L\u2019association EUSIPA (qui regroupe toutes les associations similaires \u00e0 LUXSIPA en Europe) entend \u00eatre un des principaux vecteurs de transparence et de compr\u00e9hension des produits structur\u00e9s. Aussi, ses membres ont convenu d’\u00e9tablir des normes pour une cat\u00e9gorisation uniforme.<\/p>\n

La carte des produits d\u00e9riv\u00e9s de l’Eusipa est accessible sur le site www.eusipa.org<\/a> et peut \u00e9galement \u00eatre command\u00e9e gratuitement en version imprim\u00e9e dans diff\u00e9rents formats. La cat\u00e9gorisation distingue les produits \u00e0 capital prot\u00e9g\u00e9, les produits \u00e0 optimisation de rendement, les produits de participation et les produits \u00e0 effet de levier.[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”40px”]\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div><\/div>

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\n\t\t\t[vc_column_text]<\/p>\n

RISQUES DES PRODUITS STRUCTUR\u00c9S<\/h2>\n

[\/vc_column_text]

\n\t
<\/div>\n<\/div>\n[vc_column_text]Comme tout produit financier, les produits structur\u00e9s comportent certains risques.<\/strong><\/p>\n

Un investisseur doit \u00eatre pleinement conscient de ces risques et doit s’assurer qu’il a une bonne compr\u00e9hension des principales caract\u00e9ristiques d’un produit afin de prendre des d\u00e9cisions d’investissement en toute connaissance de cause.<\/p>\n

Voici quelques risques que pr\u00e9sentent la plupart des produits structur\u00e9s:<\/p>\n

[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”40px”]\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div><\/div>

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\n \n\t\t<\/span>\n\t\t<\/span>\n\t<\/span>\n\tRisque de valorisation<\/span>\n<\/h5>\n
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\n\t\t[vc_column_text]La valorisation d’un produit peut \u00eatre affect\u00e9 par diff\u00e9rents facteurs, tels que le temps restant jusqu’\u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance, la volatilit\u00e9 et les dividendes (le cas \u00e9ch\u00e9ant) de l’actif sous-jacent ou de ses composants pour un panier ou un indice, le mouvement des taux d’int\u00e9r\u00eat ou la solvabilit\u00e9 de l’\u00e9metteur et\/ou de son garant.[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”25px”]\t<\/div>\n<\/div>
\n \n\t\t<\/span>\n\t\t<\/span>\n\t<\/span>\n\tExposition au sous-jacent<\/span>\n<\/h5>\n
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\n\t\t[vc_column_text]Un investissement dans le produit n’est pas identique \u00e0 un investissement dans les actifs sous-jacents r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s par le produit. Un investisseur dans le produit n’a aucune propri\u00e9t\u00e9 ni aucun droit sur les actifs sous-jacents r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s par le produit (y compris le droit de vote et le droit de recevoir des dividendes ou d’autres distributions).[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”25px”]\t<\/div>\n<\/div>
\n \n\t\t<\/span>\n\t\t<\/span>\n\t<\/span>\n\tRisques li\u00e9s \u00e0 la protection du capital<\/span>\n<\/h5>\n
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\n\t\t[vc_column_text]Les produits structur\u00e9s peuvent contenir un m\u00e9canisme permettant de r\u00e9duire l’exposition au risque de march\u00e9 du sous-jacent. Il est important de noter que ce type de caract\u00e9ristique ne s’applique g\u00e9n\u00e9ralement qu’\u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance. Un investisseur souhaitant vendre le produit structur\u00e9 sur le march\u00e9 secondaire avant la date d’\u00e9ch\u00e9ance pourrait \u00eatre amen\u00e9 \u00e0 le vendre \u00e0 perte par rapport \u00e0 son investissement initial, m\u00eame si l’investissement n’aurait pas entra\u00een\u00e9 de perte \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance. D\u2019autres produits structur\u00e9s ne comportent pas de dispositif de r\u00e9duction du risque de march\u00e9, auquel cas le principal est enti\u00e8rement expos\u00e9 \u00e0 toute baisse de la valeur du sous-jacent.[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”25px”]\t<\/div>\n<\/div>
\n \n\t\t<\/span>\n\t\t<\/span>\n\t<\/span>\n\tRisques li\u00e9s aux revenus<\/span>\n<\/h5>\n
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\n\t\t[vc_column_text]Les produits structur\u00e9s peuvent verser un int\u00e9r\u00eat fixe, conditionnel ou variable, ou ne pas verser d’int\u00e9r\u00eat du tout sur leur dur\u00e9e de vie. Cet int\u00e9r\u00eat, \u00e9galement appel\u00e9 “coupon”, peut \u00eatre inconditionnel ou conditionnel et li\u00e9 au comportement du sous-jacent. En g\u00e9n\u00e9ral, plus le taux d’int\u00e9r\u00eat d’un produit structur\u00e9 est \u00e9lev\u00e9 par rapport au rendement d’une obligation classique \u00e0 taux fixe de l’\u00e9metteur ayant une \u00e9ch\u00e9ance similaire, plus le risque de ne pas percevoir les int\u00e9r\u00eats conditionnels et\/ou de subir une perte \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance est important. Pour de nombreux produits de revenu, le rendement du produit structur\u00e9 est limit\u00e9 par le coupon pr\u00e9-sp\u00e9cifi\u00e9, sans aucune exposition \u00e0 l’appr\u00e9ciation du sous-jacent. Par cons\u00e9quent, le rendement d’un investissement dans le produit structur\u00e9 peut \u00eatre sensiblement inf\u00e9rieur au rendement d’un investissement direct dans le sous-jacent.[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”25px”]\t<\/div>\n<\/div>
\n \n\t\t<\/span>\n\t\t<\/span>\n\t<\/span>\n\tLe risque de cr\u00e9dit<\/span>\n<\/h5>\n
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\n\t\t[vc_column_text]La plupart des produits structur\u00e9s sont \u00e9mis en tant qu’obligations non garanties d’un \u00e9metteur. Comme la plupart des produits structur\u00e9s ne sont pas s\u00e9curis\u00e9s par une garantie, tout paiement, y compris le remboursement du principal et\/ou des coupons, d\u00e9pend uniquement de la capacit\u00e9 de l’\u00e9metteur ou de ses affili\u00e9s \u00e0 honorer ses dettes. Les investisseurs dans les produits structur\u00e9s sont ainsi expos\u00e9s au risque de cr\u00e9dit de l’\u00e9metteur. Si l’\u00e9metteur devient insolvable ou ne peut effectuer les paiements sur les produits structur\u00e9s, les investisseurs pourraient perdre une partie ou la totalit\u00e9 de leur investissement. [\/vc_column_text][vc_empty_space height=”25px”][vc_column_text]En outre, de nombreux pays ont commenc\u00e9 \u00e0 mettre en \u0153uvre des dispositions de r\u00e9solution concernant leurs institutions financi\u00e8res d’importance syst\u00e9mique. L’effet g\u00e9n\u00e9ral de ces dispositions est de permettre aux autorit\u00e9s r\u00e9glementaires de tenter de minimiser l’impact d’une institution d\u00e9faillante sur l’\u00e9conomie et le syst\u00e8me financier dans son ensemble. Ces types de dispositions leur permettent de restructurer les titres de cr\u00e9ance d’une banque, y compris ses produits structur\u00e9s, de les d\u00e9pr\u00e9cier ou de les convertir en actions, ce qui pourrait entra\u00eener une perte pour les investisseurs. Comme ces types de dispositions peuvent \u00eatre exerc\u00e9s m\u00eame si la banque n’est pas en faillite ou n’a pas encore fait d\u00e9faut, ils doivent \u00eatre pris en compte en plus du risque de cr\u00e9dit traditionnel de l’\u00e9metteur.[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”25px”][vc_column_text]La qualit\u00e9 de cr\u00e9dit de la plupart des \u00e9metteurs de produits structur\u00e9s est \u00e9valu\u00e9e par Standard & Poor’s, Moody’s Investor Service ou Fitch Ratings. Plus la note attribu\u00e9e est basse sur l’\u00e9chelle, plus l’agence de notation \u00e9value le risque que les obligations ne soient pas, pas enti\u00e8rement et\/ou pas en temps voulu, respect\u00e9es. La notation donne une bonne indication, mais elle est bas\u00e9e sur les conditions financi\u00e8res \u00e0 un instant donn\u00e9 et ne refl\u00e8te que l’opinion des agences de notation. Elle ne constitue pas une recommandation d’achat, de vente ou de d\u00e9tention de produits structur\u00e9s et peut \u00eatre suspendue, r\u00e9duite ou retir\u00e9e \u00e0 tout moment par l’agence de notation qui l’a attribu\u00e9e.[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”25px”]\t<\/div>\n<\/div>
\n \n\t\t<\/span>\n\t\t<\/span>\n\t<\/span>\n\tRisques li\u00e9s au mod\u00e8le<\/span>\n<\/h5>\n
\n\t
\n\t\t[vc_column_text]Bien que les mod\u00e8les de d\u00e9termination des prix soient bas\u00e9s sur des principes financiers reconnus, chaque \u00e9metteur, ou les soci\u00e9t\u00e9s affili\u00e9es \u00e0 l’\u00e9metteur, utilisent leurs propres mod\u00e8les pour fixer le prix des produits structur\u00e9s. Par cons\u00e9quent, tout prix cot\u00e9 pour le produit structur\u00e9 par l’\u00e9metteur, ou les soci\u00e9t\u00e9s affili\u00e9es de l’\u00e9metteur, peut diff\u00e9rer de mani\u00e8re significative de tout prix cot\u00e9 par un tiers ou par d’autres participants au march\u00e9.[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”25px”]\t<\/div>\n<\/div>
\n \n\t\t<\/span>\n\t\t<\/span>\n\t<\/span>\n\tLa fiscalit\u00e9<\/span>\n<\/h5>\n
\n\t
\n\t\t[vc_column_text]<\/p>\n

Le traitement fiscal des produits structur\u00e9s d\u00e9pend des lois fiscales et de la pratique des autorit\u00e9s fiscales qui peuvent changer, \u00e9ventuellement avec effet r\u00e9troactif. Il est recommand\u00e9 \u00e0 toute personne de consulter ses conseillers fiscaux concernant le traitement fiscal d’un investissement dans un produit structur\u00e9.<\/p>\n

[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”40px”]\t<\/div>\n<\/div>

\n \n\t\t<\/span>\n\t\t<\/span>\n\t<\/span>\n\tMarch\u00e9 secondaire<\/span>\n<\/h5>\n
\n\t
\n\t\t[vc_column_text]<\/p>\n

En g\u00e9n\u00e9ral, l’\u00c9metteur, ou une soci\u00e9t\u00e9 affili\u00e9e, fournit r\u00e9guli\u00e8rement des cours acheteurs et\/ou vendeurs pour les produits dans des conditions de march\u00e9 normales. Toutefois, l’\u00c9metteur ne prend aucun engagement ferme de fournir de la liquidit\u00e9 au moyen de ces cours acheteurs et\/ou vendeurs pour les produits, et n’assume aucune obligation l\u00e9gale sur le niveau de ces cours ni sur la mani\u00e8re dont ils sont d\u00e9termin\u00e9s. Les investisseurs potentiels ne doivent donc pas investir sur la seule anticipation de pouvoir vendre un produit \u00e0 un moment pr\u00e9cis et\/ou \u00e0 un prix pr\u00e9cis. Il existe g\u00e9n\u00e9ralement une diff\u00e9rence de prix entre les cours acheteur et vendeur (fourchette). \u00c9tant donn\u00e9, qu\u2019en g\u00e9n\u00e9ral, il est peu probable que d’autres contreparties que l\u2019\u00e9metteur propose un march\u00e9 secondaire sur le produit, les conditions auxquelles l’investisseur peut \u00eatre en mesure de traiter d\u00e9pendent du bon vouloir de l\u2019\u00e9metteur, ou de ses soci\u00e9t\u00e9s affili\u00e9es. Dans des situations de march\u00e9 particuli\u00e8res, lorsque l’\u00c9metteur est totalement incapable de conclure des op\u00e9rations de couverture, ou lorsque de telles op\u00e9rations sont tr\u00e8s difficiles \u00e0 conclure, l’\u00e9cart entre le prix \u00e0 l\u2019achat et celui \u00e0 la vente peut \u00eatre temporairement et sensiblement \u00e9largi. Les Investisseurs pourraient alors vendre \u00e0 un prix consid\u00e9rablement inf\u00e9rieur au prix r\u00e9el du produit au moment de sa vente. En vendant les produits sur le march\u00e9 secondaire, les Investisseurs peuvent recevoir moins que le capital investi.<\/p>\n

[\/vc_column_text][vc_empty_space height=”40px”]\t<\/div>\n<\/div><\/div>\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div><\/div>[\/vc_column][vc_column width=”1\/4″]

\n\t
\n\t\t
\n\t\t\t[vc_wp_search title=”RECHERCHE”][vc_empty_space height=”10px”][vc_wp_custommenu nav_menu=”46″ title=”CATEGORIES”]\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<\/div><\/div>[\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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